健帆生物(300529):24年业绩快速增长,看好长期发展-年报点评

#核心观点：

   1、健帆生物24年实现收入26.77亿元（yoy+39.3%），归母净利8.20亿元（yoy+87.9%），符合业绩预告预期。

   2、1Q25收入5.48亿元（yoy-26.4%），归母净利1.89亿元（yoy-33.7%），主要因24年初产品降价导致基数较高。

   3、24年经营性现金流量净额10.51亿元（yoy+14.6%），现金流持续向好。

   4、核心产品血液灌流器/血浆胆红素吸附器24年收入23.09/1.73亿元（yoy+57.2%/+87.8%）。

   5、肾科、肝科产品24年收入分别增长57.2%/77.2%，覆盖医院超6000/2000家。

   6、急重症产品已覆盖医院超1800家，海外覆盖98个国家和地区的2000余家医院。

  

   #盈利预测与评级：

   调整25-27年归母净利预测至8.33/9.52/10.81亿元（25/26年前值调整-41%/-46%）。给予25年28x PE估值，目标价29.21元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   核心产品销售不达预期，产品招标降价。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。