九号公司-WD(689009):电动两轮车等新品多点开花,业绩实现高速增长

# 核心观点

   1. 营收高速增长：2024年公司实现营业收入141.96亿元，同比+38.87%，其中电动两轮车、全地形车和割草机器人等产品快速放量，成为主要增长驱动力。

   2. 盈利水平显著提升：归母净利润为10.84亿元，同比+81.29%；毛利率提升至28.24%，期间费用率下降至18.70%，规模效应和产品优化推动净利率提升。

   3. 新产品放量：电动两轮车、全地形车和割草机器人进入快速放量阶段，渠道铺开和新品导入为未来增长提供强劲动力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年营收预测：196.96亿元（同比+39%）；归母净利润16.50亿元（同比+52%）。

   - 2026年营收预测：260.66亿元（同比+32%）；归母净利润23.44亿元（同比+42%）。

   - 2027年营收预测：331.22亿元（同比+27%）；归母净利润30.43亿元（同比+29.8%）。

   - 评级：维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   新品拓展不及预期、海外市场下滑、竞争格局恶化等。

  

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