苏交科(300284):业务结构转型升级,加速布局低空经济-年报点评报告

# 核心观点

   1. 业务结构转型升级：公司聚焦存量基础设施维护、升级和智能化改造，在检测+科研+设计方面具备优势。同时，加速布局低空经济，与联合飞机合资成立江苏腾云科技，打造新增长点。

   2. 新签订单稳步增长：工程咨询业务承接额保持稳定增长，新型数字业务快速增长；国内重点区域市场如江苏和广东表现稳定。

   3. 盈利能力小幅下滑：综合毛利率为 34.8%，同比下滑 1.23 个百分点；期间费用率略有上升，但财务费用显著下降。现金流方面，收现比提升至 99.69%。

   4. 低空经济布局加速：公司积极参与低空产业规划、课题研究和标准制定，有望受益于低空经济的持续催化。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 2.6 亿元、3.0 亿元、3.4 亿元，同比分别增长 17%、15%、13%，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   新业务拓展不及预期，基建投资景气度不及预期，应收账款减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。