东鹏饮料(605499):收入再超预期,上调盈利预测

# 核心观点

   1. 公司 25Q1 营业收入/归母净利润同比+39.2%/+47.6%，特饮本品和新品均保持较快增长带动公司收入再超预期。

   2. 渠道上通过冰柜投放及数字化运营手段持续提升销售效能；产品上深刻洞察功能性、健康化的行业趋势，敏锐捕捉消费需求，积极进行品类探索。

   3. 电解质水收入占比继续提升至 11.8%，西南、华北等区域表现亮眼，同比分别+61.8%/+71.7%。

   4. 成本利好及新品盈利增强带动毛利率同比+1.7pcts 至 44.5%，净利率同比+1.15pcts 至 20.2%。

  

   # 盈利预测与评级

   上调公司 25-27 年 EPS 预测至 8.55、10.68、12.88 元，维持“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   成本上涨、新品推广不达预期等

  

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