新和成(002001):主要产品量价齐升,公司利润大幅增长-公司事件点评报告

# 核心观点

   1. 主要产品量价齐升助力公司利润大幅增长：蛋氨酸等项目新产能释放，营养品板块主要产品市场价格修复，推动公司利润大幅提升。

   - 医药化工类产品：2024年产量同比增长29.18%，销量同比增长26.87%；

   - 其他类产品：2024年产量同比增长49.48%，销量同比增长61.46%。

   2. 财务费用率上升，主因汇率波动致汇兑收益下降：期间费用方面，财务费用率同比增加0.39个百分点；经营活动现金流净额同比增长38.16%。

   3. 坚持“化工+”与“生物+”战略，推进功能性化学品产业链延伸发展：

   - 营养品板块：蛋氨酸项目产能达产，合资液体蛋氨酸项目基本完成，胱氨酸、草铵膦等项目进展顺利；

   - 香精香料、新材料及原料药板块均有新项目稳步推进。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测：64.95亿元、71.56亿元、77.63亿元；

   - 当前股价对应PE倍数：10.5倍、9.5倍、8.8倍；

   - 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游需求波动风险；

   - 产品价格下跌风险；

   - 原材料价格上涨风险；

   - 新建项目不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。