达梦数据(688692):行业信创打开公司营收、利润增长新格局-2024年度点评报告

# 核心观点

   1. 公司于 2025 年 4 月 14 日发布年报，全年实现营收 10.44 亿元，同比增长 31.49%，归母净利润 3.62 亿元，同比增长 22.22%。

   2. 全年毛利率为 89.63%，费用率整体下降，经营性现金流增长显著（同比增长 36.95%）。

   3. 分业务来看：

   - 软件产品使用授权营收 8.94 亿元，同比增长 22.79%，毛利率达 99.69%。

   - 数据及行业解决方案营收 0.98 亿元，同比增长 204.51%。

   - 运维服务收入 0.38 亿元，同比增长 38.50%。

   - 数据库一体机销售 0.13 亿元，同比增长 179.59%。

   4. 营收增长主要得益于：

   - 能源、交通等领域信息化建设加速推进及相关采购增长。

   - 积极推进项目交付与验收，数据及行业解决方案业务收入大幅增长。

   - 数据库一体机在党政、教育等行业的应用推广。

   5. Q4 实现营收 4.15 亿元，同比增长 19.34%，归母净利润 1.88 亿元，同比增长 5.43%。

   6. 公司全年研发投入 2.07 亿元，同比增长 25.16%，研发团队人数超过 500 人，研发成果达 800 项。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2025-2027 年实现营业收入分别为 13.55/17.57/23.16 亿元，同比增速分别为 29.69%/29.72%/31.80%；对应归母净利润分别为 4.54/5.70/7.17 亿元，同比增速分别为 25.37%/25.74%/25.62%，对应 EPS 为 5.97 /7.51/9.43 元。基于行业信创持续深化，公司在数据库领域具有标杆地位，维持买入评级。

  

   # 风险提示

   信创政策推进力度或不及预期风险，技术创新及新产品开发风险，市场竞争不及预期风险，人力成本上升风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。