新和成(002001):业绩同比高增,项目建设有序推进

# 核心观点

   1. 业绩表现：新和成2024年全年实现营业收入216.10亿元，同比增长42.95%；归母净利润58.69亿元，同比增长117.01%。

   2. 业务增长：营养品板块主要产品量价齐升，香精香料和新材料板块稳步增长，带动业绩同比高增。

   3. 收入结构：

   - 营养品板块营收同比增长52.58%至150.55亿元；

   - 香精香料板块营收同比增长19.62%至39.16亿元；

   - 新材料板块营收同比增长39.51%至16.76亿元。

   4. 利润提升：公司综合毛利率同比提升8.8个百分点至41.78%，推动净利润大幅增长。

   5. 项目进展：新和成在营养品、香精香料、新材料和原料药板块的多个新项目有序推进，未来将进一步丰富产品体系并延伸产业链。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025~2027年净利润分别为61.97亿元、70.06亿元和77.96亿元。

   - 对应EPS分别为2.02元、2.28元和2.54元，当前股价对应P/E值分别为10倍、9倍和8倍。

   - 投资评级：维持“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   原料及产品价格大幅波动；技术路线竞争加剧；新建产能投放进度不及预期；下游需求不及预期。

  

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