杰克股份(603337):2024盈利高增长,缝纫设备智能化升级

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现收入60.9亿元，同比增长15.1%；归母净利润8.1亿元，同比增长50.9%，延续前三季度的高增长趋势。四季度营收和净利润环比略有回落，但扣非净利润环比提升。

   2. 毛利率显著提升：2024年公司毛利率同比增加4.4个百分点至31.8%，其中工业缝纫机毛利率达到31.3%，同比增加4.7个百分点。分业务看，缝前、缝中和缝后设备营收分别增长14.4%、14.7%和25.1%。

   3. 内需表现强劲：2024年工业缝纫机行业总产量约为685万台，同比增长22.3%，杰克股份市占率32%；公司内销营收增长28.6%，外销增长3.3%。

   4. 利润率提升：2024年净利润率同比增加3.2个百分点，费用率总体稳定。公司通过智能化转型和产品升级，进一步巩固市场地位。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年净利润预计为9.6亿元（同比增长17.8%），2026年净利润预计为10.8亿元（同比增长13.1%）。

   - 当前股价对应2025/2026年P/E分别为14/12倍。目标价维持38.2元，对应2025/2026年P/E分别为19/17倍，上涨空间为37%，评级为“跑赢行业”。

  

   # 风险提示

   东南亚出口需求不及预期，新产品推出不及预期等。

  

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