和而泰(002402):Q1净利润实现大幅提升,各业务板块产品结构升级助力长期发展

# 核心观点

   1. 净利润大幅提升：公司2025年Q1预计实现归母净利润1.55亿元-1.83亿元，同比增长60%-90%；扣非后归母净利润1.48亿元-1.73亿元，同比增长80%-110%。

   2. 新订单增加助力增长：公司2024年营业收入同比增长28.66%，主要得益于客户开拓力度加大、产品覆盖面提升及新客户、新项目订单增加。

   3. 各业务板块稳健发展：智能控制器业务在家电、电动工具、汽车电子和智能化产品领域均实现突破，全球产能布局进一步完善。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024-2026年归母净利润预测：分别为3.64亿元、7.18亿元、9.20亿元。

   - 当前股价对应PE倍数：45/23/18倍。

   - 评级：维持“买入”评级，基于公司行业快速发展、海外市场扩展及研发投入助力产品迭代的预期。

  

   # 风险提示

   客户拓展不及预期，下游需求不及预期，原材料价格波动风险，宏观经济波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。