国联民生(601456):践行财管转型,期待整合成效-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：国联民生2024年实现营业收入26.83亿元，同比下降9.21%；归母净利润3.97亿元，同比下降40.80%。加权平均ROE为2.19%，同比下降1.70个百分点。

   2. 财管业务稳健发展：经纪及财管、资管业务收入分别同比增长31.21%和51.36%，客户数和基金投顾规模增长显著。

   3. 重资本业务拖累营收：信用交易和证券投资业务收入同比下滑，主要受债券投资规模下降和衍生金融工具公允价值变动影响。

   4. 并购民生证券完成：收购民生证券99.26%股权并募集配套资金，预计整合后将提升公司资本实力和长期发展动能。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年营业收入分别为42.39、48.56、54.69亿元；

   - 归母净利润分别为8.81、10.61、12.41亿元；

   - EPS分别为0.16、0.19、0.22元/股。

   - 维持“买入”评级，目标价未提及。

  

   # 风险提示

   资本市场大幅波动、整合效果不及预期、监管政策收紧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。