洁美科技(002859):业绩符合预期,离型膜稳步放量助力增长

# 核心观点

   1. 业绩表现：洁美科技2024年实现营收18.17亿元，同比增长15.57%；归母净利润2.02亿元，同比下降20.91%。净利润下滑主要因研发投入增加及毛利率下降。

   2. 研发投入与新产品布局：公司加大中高端离型膜研发和试制投入，全年研发投入1.72亿元，同比增长85.50%。电子级薄膜材料营收增长显著（+35.38%）。

   3. 毛利率变化：全年毛利率为34.20%，同比下降1.62个百分点，主要因低毛利的电子级薄膜材料业务占比提升。

   4. 高端离型膜市场布局：公司MLCC离型膜已向国内外主要客户稳定供货，并进入韩日系大客户的批量导入阶段。广东肇庆基地一期项目投产，天津生产基地建设推进，助力提升市场份额。

   5. 并购与业务拓展：收购柔震科技56.83%股权，延伸薄膜材料业务布局，增强公司在新能源材料领域的研发和创新能力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年营业收入分别为21.93、28.23、34.52亿元；归母净利润分别为3.01、4.49、6.39亿元，同比增速为+48.8%、+49.1%、+42.4%。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   下游需求恢复不及预期风险；新业务拓展不及预期风险；新增产能释放不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。