博俊科技(300926):Q1业绩开门红,强客户结构典型代表-2025Q1预告点评

# 核心观点

   1. 2025Q1业绩预告：预计归母净利润为1.3-1.6亿元，同比增长30-60%，受益于小鹏MONA、问界M9等新车型放量。

   2. 中短期增长驱动：绑定赛力斯、吉利、理想等头部客户，车身模块化业务助力业绩持续高增长。2023年上半年，理想和吉利收入占比分别为31%和20%。

   3. 中长期竞争优势：

   - 车身工艺全覆盖且水平领先同行，具备一站式服务能力。

   - 一体化能力覆盖模具设计、制造到车身零部件全产业链，形成成本优势。

   - 产能布局完善，重庆工厂、常州工厂等陆续投产，进一步提升客户属地化配套和服务能力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润：预计分别为8.5亿元、10.8亿元、12.7亿元，同比增速分别为38%、28%、17%。

   - 当前PE估值：12.7X、10X、8.5X。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   客户销量不及预期、原材料大幅上涨、新客户拓展不及预期、新业务盈利进展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。