紫金矿业(601899):矿产铜金量价齐升,Q1归母净利润破百亿

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入789.28亿元，同比增长5.55%，环比增长7.76%；归母净利润101.67亿元，同比增长62.39%，环比增长32.15%。

   2、2025Q1公司矿产铜、矿产金产量分别为28.76万吨、19.07吨，分别同比提高9.5%/13.4%。

   3、2025Q1公司矿产品单位销售成本有所上升，主要系品位下降、运距增加及部分露天矿山剥采比上升所致。

   4、2025年4月8日-2025年4月10日，公司回购6431.6万股，占公司总股本的0.24%，回购均价15.55元/股，使用资金总额10亿元（不含交易费用）。

   5、2025Q1公司经营性现金净流量为125.28亿元，同比增长53.31%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为405.07/464.51/514.53亿元，分别同比增长26.38%/14.67%/10.77%；EPS分别为1.52/1.75/1.94元/股，当前股价对应P/E分别为11.3/9.8/8.9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   金属价格大幅波动风险；地缘政治及政策风险；汇率波动风险；安全环保风险；项目建设进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。