莱特光电(688150):下游面板需求回暖+新产品放量驱动业绩高增长

# 核心观点

   1. 业绩增长显著：莱特光电2024年收入同比增长56.9%至4.72亿元，归母净利润同比增长117%至1.67亿元。主要得益于下游面板需求回暖及新产品Green Host放量。

   2. 毛利率提升：公司毛利率同比提升9.6个百分点至65.5%，受益于新产品放量和稼动率提升。

   3. OLED行业成长机遇：OLED下游需求持续增长，手机、平板电脑和PC等领域渗透率提升，推动材料国产化率进一步提高。

   4. 新产品进展积极：Red Host材料实现国产替代，Green Prime进入量产测试，蓝光系列材料验证进展良好；Tandem器件等新技术开发有望贡献长期成长性。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年盈利预测维持不变，引入2026年盈利预测为3.06亿元。

   - 当前股价对应2025/26年市盈率分别为32.8/27.8倍。

   - 上调目标价至25元（上调11.1%），对应2025/26年市盈率38.8/32.8倍，维持“跑赢行业”评级。

  

   # 风险提示

   大客户依赖度高，新产品放量低于预期，OLED面板景气度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。