鹏鼎控股(002938):技术-客户-产能三位一体,卡位端侧AI浪潮

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：鹏鼎控股2024年实现营业收入351.4亿元，同比增长9.6%；归母净利润36.2亿元，同比增长10.1%；扣非归母净利润35.3亿元，同比增长11.4%。第四季度单季收入116.5亿元，同比增长0.4%，环比增长12.5%；归母净利润16.5亿元，同比增长14.1%，环比增长38.3%；扣非归母净利润16.0亿元，同比增长14.6%，环比增长36.6%。

   2. 技术-客户-产能优势：公司凭借在高端PCB领域的技术积累、与全球头部客户的紧密合作以及产能布局，精准卡位AI端侧市场，构建了覆盖AI手机、AI PC、AI眼镜等全场景的产品矩阵，并推动SLP产品切入800G/1.6T光模块领域。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为41.9亿元、46.2亿元、50.0亿元，对应EPS分别为1.81元、1.99元、2.16元。基于2025年4月10日收盘价计算，PE分别为15.5x、14.0x、13.0x。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   市场复苏不及预期；市场竞争加剧；大客户进展不及预期；关税影响程度超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。