莱特光电(688150):业绩符合预期,看好公司产品系列化、客户全覆盖战略的成功推进

# 核心观点

   1. 公司2024年业绩表现强劲：实现营收4.72亿元（YoY+57%），归母净利润1.67亿元（YoY+117%），扣非归母净利润1.48亿元（YoY+163%）。销售毛利率和净利率分别提升至67.08%和35.47%，费用管控能力持续优化，研发费用达0.65亿元。

   2. OLED终端材料快速放量：OLED有机材料营收4.22亿元（YoY+64%），毛利率72.03%；氘代类中间体和医药中间体推广顺利，有望贡献增量。Red Prime、Green Host等材料市场份额提升，新客户拓展成效显著。

   3. 行业景气度持续：OLED渗透率提升，国内面板企业份额增长，公司作为终端材料领先企业，储备前沿技术并拓展至天马、华星光电等客户，在自主可控趋势下进入高速成长阶段。

  

   # 盈利预测与评级

   维持2025-2026年归母净利润预测为3.21亿元和4.66亿元，新增2027年预测为6.13亿元。当前市值对应PE分别为25、17、13倍，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   1. 下游需求不及预期；

   2. 项目进展、产品导入不及预期；

   3. 原材料价格大幅上涨。

  

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