智明达(688636):需求复苏订单大幅增长,拓展新兴领域及AI应用

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2025年一季度预计实现营业收入8000万元左右，同比增长63%；归母净利润780万元，同比扭亏为盈，增加1891万元。

   2. 订单增长：一季度新增订单创历史新高，弹载产品订单增幅最大，机载、无人机、AI相关产品订单也有不同程度增长，为全年业绩增长打下基础。

   3. 市场拓展：公司积极拓展新兴重点领域市场，包括低空经济、商业卫星、无人机等领域，并持续扩大AI产品应用场景及市占率。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年公司营业收入分别为4.46亿元、6.53亿元、8.37亿元；归母净利润分别为0.19亿元、1.21亿元、1.64亿元。对应EPS分别为0.17元、1.08元、1.45元，PE分别为234.4X、36.9X、27.3X。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   # 风险提示

   1. 下游需求恢复不及预期；

   2. 新领域进展不及预期；

   3. 研究报告使用信息更新不及时风险；

   4. 业绩预测和估值判断不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。