宝丰能源(600989):一季度归母净利同环比提升,内蒙古烯烃逐步放量

# 核心观点

   1. 宝丰能源 2025 年一季度归母净利润预计同比增长 65.38%至 75.93%，主要得益于内蒙古 300 万吨/年烯烃项目投入试生产，产销量显著增加。

   2. 煤炭价格回落助力煤制烯烃成本下降，公司烯烃产品利润率提升。

   3. 公司宁东四期、新疆烯烃项目稳步推进，聚烯烃产能持续扩张，未来业绩增长可期。

  

   # 盈利预测与评级

   预计宝丰能源 2025-2027 年归母净利润分别为 122.06/124.13/132.67 亿元，对应 EPS 为 1.66/1.69/1.81 元。当前股价对应 PE 分别为 8.8/8.7/8.1 倍，维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   项目投产不及预期；原材料价格上涨；下游需求不及预期；政策风险等。

  

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