鹏鼎控股(002938):业绩符合预期,看好端侧AI+折叠屏双重成长趋势-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营收351.4亿元，同比增长9.59%；归母净利润36.20亿元，同比增长10.14%，符合市场预期。其中Q4营收116.5亿元，同比增长0.37%；归母净利润16.46亿元，同比增长14.13%。

   2. 业务增长亮点：

   - 消费电子及计算机用板业务收入97.54亿元，同比增长22.30%，AI端侧类产品收入占比超45%。

   - 汽车/服务器用板及其他PCB产品业务收入10.25亿元，同比增长90.34%。

   - 公司在高阶HDI及SLP产能布局上持续发力，淮安三园区一期投产，二期加速建设；泰国园区预计2025年5月建成投产。

   3. 未来增长驱动力：

   - AI时代和折叠屏趋势下，公司作为SLP和FPC双赛道龙头，将受益于端侧AI和折叠屏带来的需求增长。

   - FPC在折叠屏内部连接中不可或缺，预计将成为消费电子创新的重要方向。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为44.6亿元、50.5亿元和59.0亿元，同比增长23.3%、12.1%和16.9%。

   - 对应P/E估值为14倍、12倍和10倍。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   创新不及预期；竞争加剧；地缘政治风险等。

  

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