中岩大地(003001):三代传承,决胜"新基建"黄金时代-深度点评

# 核心观点

   1. 技术传承与核心竞争力：中岩大地的技术源自中冶建研院的三代传承，董事长、总经理和总工均来自该研究院。公司掌握复杂地质超深地基处理技术，尤其是SJT超级旋喷技术，在张靖皋长江大桥项目中表现突出，为进入核电、西部水电等高封闭性重大项目奠定了基础。

   2. 行业机遇：岩土工程行业竞争格局优化，受益于“新基建”投资热潮，公司在核电、西部水电和港口领域具备广阔前景。

   - 核电领域：软基化趋势推动岩土工程需求增长，市场规模预计每年达150亿元。公司已中标多个核电项目，未来有望进一步突破。

   - 西部水电领域：雅鲁藏布江下游水电站投资体量巨大，岩土工程难度极高，公司凭借超级旋喷技术和创新解决方案大有可为。

   - 港口领域：沿海港口扩建潮重启，公司作为行业标准主编单位，具备宁波舟山港项目经验，未来有望全面铺开。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.69/1.62/3.32亿元（未考虑西部水电盈利增量）。

   - 对应PE分别为61.4/26.2/12.8倍。

   - 投资建议：维持“买入”评级，看好公司在核电、水电和港口领域的三驾齐驱发展。

  

   # 风险提示

   - 核电投资低预期

   - 水电招标低预期

   - 工程及材料进展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。