国航远洋(833171):北交所航运第一股,三重驱动撬动新发展-深度报告

# 核心观点

   1. 公司概况：国航远洋成立于2001年4月，专注于干散货航运业务，2023-2024年签署“10+10”艘新造船计划，持续扩大运力规模。截至2024年7月，公司拥有自营船舶20艘，并与多家优质客户建立稳定合作关系。

   2. 市场分析：干散货运输市场需求主要来自煤炭、铁矿石和粮食等大宗货物，国内外贸货物吞吐量稳步增长。2023年国内沿海煤炭运价指数（CBCFI）均值为630点，同比下降24.10%，公司通过调整内外贸运力布局应对市场波动。

   3. 竞争优势：公司通过“10+10”艘新造船计划扩大外贸船队规模，新增船舶油耗更低、成本竞争力突出；同时积极拓展非煤货源和绿色低碳船舶，提升运营效率与盈利能力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司营业收入分别为11.23/13.51/15.83亿元，归母净利润分别为1.52/2.03/2.41亿元，对应PE分别为28.7/21.5/18.1倍。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   # 风险提示

   行业周期性波动风险、行业竞争风险、燃油价格上涨风险、研报信息更新不及预期风险、市场空间测算偏差风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。