格力电器(000651):新团队新面貌,高股息高价值-动态跟踪报告

# 核心观点

   1. 高股息+低外销占比：格力电器具备防御属性，适合当前投资环境。2025年预期股息率为6.6%，国外收入占比稳定在12%左右，受关税摩擦影响较小。

   2. 经营变化推动业绩提升：

   - 董事会换届：新老交替有序推进，中生代管理者崭露头角。

   - 经销商增持：京海互联拟增持股份，夯实价值底部，显示产业资本对格力的信心。

   - 渠道改革深化：数字化赋能销售渠道，效率提升，降本增效。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024-2026年归母净利润预测分别为303亿元、329亿元和364亿元。

   - 当前股价对应PE为8倍、8倍和7倍。

   - 维持“买入”评级，目标价54.10元。

  

   # 风险提示

   行业价格竞争加剧，以旧换新政策效果低于预期。

  

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