小熊电器(002959):拐点已现,改善可期-2024年报点评

# 核心观点

   1. 行业背景：2024年小家电行业需求偏弱，电商平台规则变化加剧竞争，导致公司营收承压显著，利润率回落至极低水平。

   2. 经营改善：进入2025年，行业需求与格局有所改善，叠加基数转低、罗曼并表增量及国家提振内需的政策环境，公司经营拐点显现，未来有望延续改善趋势。

   3. 财务表现：2024年实现营收47.58亿元（同比+0.98%），归母净利润2.88亿元（同比-35.37%）；四季度单季收入增速环比显著提升，盈利能力环比改善。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营收分别同比增长8%/10%/10%，归母净利润分别同比增长41%/16%/16%。对应当前PE分别为15/13/11倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 终端需求大幅不及预期；

   2. 行业竞争大幅加剧；

   3. 原材料价格大幅波动。

  

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