芯动联科(688582):业绩持续高增,公司长期受益于国产替代

# 核心观点

   1. 收入持续高增：公司预计 2025 年一季度实现营收 8600 万元至 8900 万元，同比增长 283%至 297%，归母净利润为 4100 万元至 4600 万元，同比扭亏为盈。结合 2024 年全年收入增长 27.6%，公司业绩持续兑现较高增长。

   2. 高端 MEMS 惯性传感器龙头：公司主要产品为高性能 MEMS 陀螺仪、加速度计等，核心性能指标达到国际先进水平，下游应用领域逐步拓宽至高端工业、无人系统等领域。

   3. 技术领先与多领域共振成长：公司在 MEMS 领域具备深厚的技术储备，产品在高可靠领域收入占比长期超过 75%，同时新兴领域如 IMU 和惯性导航需求增长为公司打开成长空间。

  

   # 盈利预测与评级

   预计 2025-2027 年营业收入分别为 6.48 亿元、9.03 亿元和 12.59 亿元，归母净利润分别为 3.27 亿元、4.57 亿元和 5.98 亿元，对应 EPS 分别为 0.82 元、1.14 元和 1.49 元。当前股价对应 2025-2027 年 PE 分别为 63.0 倍、45.1 倍和 34.4 倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   MEMS 加速度计拓展不及预期的风险、光纤 MEMS 陀螺仪对两光陀螺仪替代进展低于预期的风险、市场开拓进展不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。