柏楚电子(688188):软硬件协同优势持续显现,全年业绩保持快速增长-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 财务表现：柏楚电子2024年全年实现营业总收入17.35亿元，同比增长23.3%；归母公司净利润8.83亿元，同比增长21.1%。Q4单季营收4.35亿元，同比增长4.6%，增速较前三季度有所回落；单季归母利润1.57亿元，与去年同期基本持平。

   2. 业务增长：得益于“控制系统+切割头”组合产品的协同优势，公司各类解决方案收入均实现增长。其中，平面解决方案营收11.25亿元（同比增长11.8%），管材解决方案3.8亿元（同比增长38.2%），三维解决方案0.37亿元（同比增长409.9%），其他业务1.76亿元（同比增长63.5%）。

   3. 盈利能力：公司整体毛利率为79.9%，同比下滑0.4个百分点；归母净利率为50.9%，同比下滑0.9个百分点。尽管略有波动，但盈利能力仍维持高位。

   4. 技术突破：公司在智能焊接和精密加工领域加速新技术应用落地，包括免模型技术、坡口自适应焊接技术等，未来有望成为新的增长点。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营收分别为21.34亿元、25.39亿元和29.4亿元；归母净利润分别为10.66亿元、13.09亿元和15.12亿元。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动的风险；市场竞争风险；智能焊接系统等新业务进展不及预期的风险；关税政策变动影响下游设备商出口的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。