中科飞测(688361):收入高增利润承压,新产品进展顺利-年报点评

# 核心观点

   1. 收入增长显著：2024年公司营收13.80亿元（yoy +54.94%），归母净利润-1152.51万元（yoy -108.21%）。

   2. 利润承压原因：会计新准则及产品结构变化导致毛利率同比下滑3.7pct，研发投入大幅增加至5.0亿元（yoy +118.17%）。

   3. 新产品进展顺利：明、暗场纳米图形晶圆检测设备已完成样机研发，客户验证进展顺利。

   4. 市场空间广阔：量测和检测设备市场规模大，国产化率处于低位，公司产品覆盖逻辑、存储、功率半导体等多领域，具备成长性。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年营业收入预测为20.7亿元（下调12.5%），2026年为32.0亿元（下调12.2%）。

   - 预测2027年收入46.7亿元，归母净利润7.9亿元。

   - 目标价上调至100.3元（前值93.94元），维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   全球半导体下行周期，半导体设备需求不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。