煜邦电力(688597):利润端大幅修复,多业务协同发展

# 核心观点

   1. 财务表现显著改善：2024年公司实现营业收入9.40亿元，同比增长67.35%；归母净利润1.11亿元，同比增长195.77%。Q4单季度收入和利润环比增长明显，分别达到109.85%和176.81%。

   2. 智能用电产品业务表现亮眼：公司在国家电网集中招标中中标金额达4.2亿元，位列第20名，并首次在南网招标中实现突破。预计2025年国家电网集采招标金额将持续增长，叠加公司中标能力提升，智能电力产品业务有望保持增长趋势。

   3. 储能业务快速发展：2024年公司建成5GWh储能电池模组及PACK自动化产线，全年储能业务累计交付额达3.05亿元，在手订单充足，为未来业绩提供支撑。

   4. 智能巡检业务拓展新领域：公司在巩固输电领域无人机智能巡检业务的基础上，将产品与服务拓展至配电、变电、水电及光伏等应用场景，并开拓了森林防火巡检、海上风机巡检、高铁线路巡检等新领域，全年收入达1.23亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为13.61/17.53/20.65亿元，同比增长44.75%/28.83%/17.82%；归母净利润分别为1.34/1.66/1.84亿元，同比增速为20.75%/23.56%/10.82%，对应EPS分别为0.54/0.67/0.74元。当前股价（2025年4月3日收盘价）下，PE分别为22X/17X/16X，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   电网投资及招标不及预期的风险、客户集中度较高的风险、产品质量控制的风险、行业竞争加剧的风险。

  

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