招商港口(001872):2024年业绩同比+26.44％超预期,"一带一路"先行者,重视海外港口资产价值-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营业总收入161.3亿元，同比+2.41%；归母净利润45.16亿元，同比+26.44%，超市场预期。投资收益同比增长3.12%，其中来自上港集团和宁波舟山港的投资收益分别增长13%和8%。

   2. 业务表现：集装箱业务呈现高景气，全年完成集装箱吞吐量19515.9万TEU，同比+8.3%，优于行业整体水平。散杂货业务实现吞吐量12.6亿吨，同比+0.6%，其中海外港口散杂货吞吐量增长显著（+33.8%）。

   3. 核心看点：公司作为“一带一路”先行者，拥有稀缺的海外港口布局能力，全球港口组合特点使得业绩增速高于同业水平。未来海外港口战略资产价值将逐步凸显，驱动估值弹性提升。

  

   # 盈利预测与评级

   1. 盈利预测：预计2025-27年公司归母净利润分别为46.1、48.7、51.2亿元，对应EPS分别为1.84、1.94、2.05元。

   2. 目标价与评级：维持“强推”评级，目标价为25.6元，较当前股价有29%的上涨空间。

  

   # 风险提示

   经济出现下滑、分红不及预期、海外港口拓展及运营不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。