长城汽车(601633):销量近10万辆,新能源增长明显-2025年3月销量点评

# 核心观点

   1. 销量表现：长城汽车2025年3月销量为9.8万辆，同比下降2.3%，环比增长25.8%。其中，新能源销量达2.5万辆，占比32.5%，出口销量3.2万辆，占比32.5%。

   2. 品牌与产品亮点：哈弗、坦克、WEY品牌表现较好，欧拉品牌销量有所下滑；方盒子车型和20万元以上车型销量增长显著。

   3. 全球化布局与新能源转型：公司加速全球化布局，坚定推进新能源转型，持续新车投放，提升智能化水平，打开长期增长空间。

  

   # 盈利预测与评级

   预计长城汽车2025-2027年归母净利润分别为160.4亿元、176.2亿元和196.6亿元，对应A股PE分别为13.7X、12.5X和11.2X，港股PE分别为6.9X、6.2X和5.6X。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 行业价格战削弱企业盈利；

   2. 全球经济复苏不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。