恒铭达(002947):消费电子和通讯双轮驱动,业绩符合预期-2024年年报点评报告

# 核心观点

   1. 公司2024年实现营收24.86亿元，同比增长36.74%；归母净利润4.57亿元，同比增长62.36%；扣非归母净利润4.49亿元，同比增长67.95%，业绩符合预期。

   2. 消费电子业务增长稳健，大客户单机价值量稳步提升，主要供应苹果、华为、小米等厂商的精密结构件和功能性器件。

   3. 通信业务毛利率显著改善，2024年精密金属构件产品营收同比增长50.35%，毛利率提升7.19个百分点至16.44%。

   4. 公司通过定增募资扩充惠州恒铭达智能制造基地产能，未来有望在储能业务上取得新突破。

   5. 2022年实施股权激励计划，预计2022-2025年净利润不低于1.8、2.8、4.5、7.0亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为33.62/41.72/48.33亿元，归母净利润分别为7.01/8.65/9.73亿元，对应PE分别为13.93/11.29/10.03。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   消费电子行业复苏不及预期、通讯业务发展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。