道通科技(688208):2024年业绩高增,全面拥抱AI变革

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：公司2024年收入39.3亿元，同比增长20.9%；归母净利润6.4亿元，同比增长198.4%。第四季度收入11.3亿元，同比增长6.3%，环比增长17.2%；归母净利润1.0亿元，同比扭亏为盈，环比下降35.6%。

   2. 2025年第一季度业绩预告：预计归母净利润1.8-2亿元，同比增长44.3%-60.3%；扣非净利润1.8-2亿元，同比增长44.1%-60.1%。

   3. 业务增长驱动因素：

   - 传统主业（TPMS、ADAS等）稳健增长，数智维修业务收入同比增长13.9%至30.2亿元。

   - 充电桩业务加速放量，收入同比增长53.0%至8.7亿元，毛利率提升3.6个百分点。

   4. 费用控制与研发投入：尽管充电桩业务占比提升导致毛利率承压，但期间费用率同比优化0.9个百分点至39.2%。未来有望通过合理控制研发费用率进一步提升盈利能力。

   5. AI布局与新成长曲线：公司全面拥抱AI变革，推出空地一体解决方案，涵盖飞行智能体、地面机器人及反无人系统等核心组件，或成为第三成长曲线。

  

   # 盈利预测与评级

   - 上调2025年净利润预测至7.74亿元（同比增长18.8%），引入2026年净利润预测9.49亿元。

   - 当前股价对应2025/2026年市盈率分别为24.7倍和20.2倍，维持“跑赢行业”评级。

   - 上调目标价至53元，对应2025/2026年市盈率分别为31倍和25倍，较当前股价有25.3%的上行空间。

  

   # 风险提示

   国际贸易形势恶化，汇率波动风险，地缘政治风险，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。