长城汽车(601633):3月新能源销量亮眼,多款新车上市看好后续销量表现-事件点评

# 核心观点

   1. 3月销量环比增长显著：长城汽车3月实现汽车销量9.8万辆，同比-2.3%，环比+25.8%；1-3月累计销量25.7万辆，同比-6.7%。其中新能源车型表现亮眼，3月销量2.5万辆，同比+15.0%，环比+66.5%，新能源销量占比提升至25.7%。

   2. 多款新车上市助力后续增长：3月公司推出2025款哈弗H5、二代枭龙MAX和2025款坦克300等多款车型，其中二代枭龙MAX预售订单突破1万辆。

   3. 智能化战略加速推进：2025年公司将加速智能化战略，推动智驾产品的普及，提升车型竞争力，助力销量进一步增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：预计2025-2027年营收分别为2427/2812/3107亿元，同比分别+20%/+16%/+11%。

   - 净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为142/167/186亿元，同比分别+12%/+17%/+12%。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   下游需求不及预期；出口销量不及预期；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。