宝信软件(600845):AIDC领军企业,国产智能制造生态布局齐备-公司点评报告

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：宝信软件实现营收136.44亿元，同比增长5.64%；归母净利润22.65亿元，同比下降11.28%；扣非后净利润21.98亿元，同比下降8.91%。经营活动现金流净额为16.71亿元，同比下降35.94%。

   2. 毛利率与费用率：总体毛利率为34.77%，同比下降2.15个百分点，其中服务外包业务毛利率下降明显（同降5.33个百分点）。费用率保持稳定。

   3. AI+工业创新应用：依托“宝联登钢铁行业大模型”，公司已形成100项以上“AI+”应用实例，并推进算力中心建设，实现统一算力调度。

   4. 机器人产业链布局：完成二代人形机器人开发，构建了1KG-500KG负载的完整产品矩阵，覆盖工业六轴、SCARA、协作及移动机器人，并在新能源、金属加工等行业实现布局。

   5. 国产化替代推进：首发天行系列全栈自主可控PLC产品，优化SCADA和实时数据库产品，在多个行业形成国产化替代示范应用；重构升级MES、ERP等核心工业软件产品。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025~2027年公司总营收分别为154.99/178.04/203.79亿元，对应增速为13.59%/14.88%/14.46%；归母净利润分别为29.30/35.14/38.47亿元，同比增长29.34%/19.92%/9.48%。对应EPS为1.02/1.22/1.33元。当前价格对应2025-2027年PE分别为30/25/23倍，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   应收账款回收风险、技术创新及新产品开发风险、宏观需求不及预期风险、核心人员流失风险、行业竞争加剧风险、大项目建设及运营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。