信立泰(002294):创新药管线不断丰富,高血压领域优势突出

# 核心观点

   - 公司收入端实现稳健快速增长：2024年营业收入为40.12亿元（+19.22%），归母净利润6.02亿元（+3.71%）。创新药贡献持续加大，制剂业务收入31.92亿元（+20.43%），毛利率提升至78.98%。

   - 创新药管线丰富：公司未来三年预计每年都有新产品上市，高血压领域优势突出，S086和SAL0108的成功上市将增强公司在慢病领域的品牌力。

   - 研发投入持续增长：2024年研发投入10.17亿元（营收占比25.35%），多个产品处于报产或临床阶段，预计创新药板块收入将持续快速增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年营业收入分别为44.26、53.30、62.70亿元；归母净利润分别为6.45、7.72、9.42亿元。

   - 对应PE分别为56.82、47.47和38.92倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 药品收入增长不及预期风险；

   - 研发进度不及预期风险；

   - 药品集采政策风险。

  

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