耐普矿机(300818):持续看好公司出海成长前景

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营业收入11.22亿元，同比增长19.62%；归母净利润1.16亿元，同比增长45.46%；扣非归母净利润1.1亿元，同比增长39.98%。

   2. 业务增长：耐磨备件业务稳健增长，其中橡胶耐磨备件收入6.11亿元（+12.7%），金属耐磨备件收入1.46亿元（+53.7%）。公司与哈萨克斯坦矿业公司签订5年期供货合同，金额1.62亿元。

   3. 国际化战略：2024年海外收入7.58亿元，同比增长46.1%，新增客户38家，非洲、亚太中东和拉美区域订单增长显著。

   4. 海外布局：赞比亚工厂投产，智利工厂主体工程完成，秘鲁工厂开工建设，预计将进一步提升公司市占率和客户服务能力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.63亿元、2.77亿元、2.91亿元，对应PE分别为25X、18X、14X。

   - 维持“买入”评级，看好公司橡胶耐磨备件业务的出海成长前景及业绩高增长潜力。

  

   # 风险提示

   新材料渗透率提升不及预期，下游资本支出不及预期，中资矿企海外扩张不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。