光库科技(300620):收入增长来自加华微捷和拜安,布局薄膜铌酸锂、海底光网以及CPO-年报点评报告

# 核心观点

   1. 收入增长：公司2024年全年实现营业收入9.98亿元，同比增长41%，主要得益于加华微捷和拜安并表的贡献。

   2. 利润增速低于收入增速：归母净利润6698万元，同比增长12%，增速低于收入主要是因为研发投入增加及计提减值准备2605万元。

   3. 业务表现：

   - 光纤激光器件收入4.24亿元，同比持平。

   - 光通信器件收入3.92亿元，同比增长58%，其中加华微捷贡献显著。

   - 激光雷达光源模块及器件收入1.4亿元，主要来自拜安并表。

   4. 市场地位：公司在隔离器、光纤光栅、保偏光无源器件和海底光网络等领域市占率领先，并积极布局FMCW激光雷达市场。

   5. 研发投入与新产品开发：2024年研发费用1.41亿元，同比增长14%，重点投入薄膜铌酸锂高速调制器芯片与器件、自动驾驶汽车激光雷达光源模块等新产品。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.06亿元、1.56亿元、1.94亿元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   1. 下游行业需求放缓；

   2. 行业可能吸引更多竞争者进入；

   3. 技术升级无法满足市场需求的风险；

   4. 公司扩产速度低于预期；

   5. 汇率波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。