海尔生物(688139):业绩企稳回升,新业务持续提速

# 核心观点

   1. 营收恢复正向增长：公司2024年实现营业收入22.84亿元，同比增长0.13%；归母净利润3.67亿元，同比下降9.71%；扣非归母净利润3.22亿元，同比下降2.86%。

   2. 费用端优化显著：销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比下滑2.18pct、0.1pct和1.14pct，降本增效成效明显。

   3. 新产业增长强劲：非存储新产业全年增速21.25%，主营收入占比提升至45.47%；低温存储产业下半年降幅逐季收窄，24Q4实现同比正增长。

   4. 生命科学板块持续拓展：收入同比增长6.14%，推出数智样本库方案，覆盖更多核心工艺及场景。

   5. 医院端自动化业务强劲增长：累计落地100多家医疗机构，业务增长接近翻番；公卫端数字化服务全年增速超过40%。

   6. 国内市场韧性较强：收入同比增长4.75%，新增用户数量占比超1/3，场景方案类业务收入增长超50%；海外市场剔除太阳能疫苗方案后实现双位数增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年：营收26.2亿元，归母净利润4.46亿元，EPS 1.4元，PE 25倍。

   - 2026年：营收30.53亿元，归母净利润5.52亿元，EPS 1.74元，PE 20倍。

   - 2027年：营收35.58亿元，归母净利润6.62亿元，EPS 2.08元，PE 17倍。

   维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   新产品拓展不及预期；海外拓展不及预期；收购整合不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。