光库科技(300620):AI算力引爆需求,并购协同共筑增长

# 核心观点

   1. 营业收入与净利润增长：2024年公司实现营业收入9.99亿元，同比增长40.71%；归母净利润0.67亿元，同比增长12.32%。

   2. 光纤激光器件毛利提升：通过产品结构优化，毛利率同比提升3.86个百分点至34.32%，高功率产品需求增长推动业绩提升。

   3. 光通讯器件收入大幅提升：受益于AI算力需求，销量同比增长107.54%，收入提升57.93%至3.92亿元，但因产能未完全释放，毛利率承压。

   4. 并购协同效应显著：收购拜安实业后，在激光雷达光源模块领域实现突破，收入激增168倍至1.40亿元，并布局FMCW技术抢占自动驾驶市场。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年营业收入分别为11.67/13.68/15.99亿元，同比增速分别为16.85%/17.20%/16.88%；归母净利润分别为1.00/1.23/1.54亿元，同比增速分别为49.27%/22.58%/25.88%。鉴于光纤激光器件毛利提升、光通讯业务受益AI算力需求放量，叠加FMCW激光雷达、CPO等新技术布局，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧的风险；募投项目产能消化不及预期的风险；技术迭代的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。