蓝思科技(300433):产业链垂直整合初见成效,业绩稳健增长-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩稳健增长：2024年公司实现营业收入698.97亿元，同比增长28.27%；归母净利润36.24亿元，同比增长19.94%；扣非归母净利润32.86亿元，同比增长46.31%。

   2. 业务板块协同增长：智能手机与电脑类、智能汽车与座舱类、智能头显与智能穿戴类、其他智能终端分别实现营收577.54/59.35/34.88/14.08亿元，同比增长28.63%/18.73%/12.39%/754.23%。

   3. 单季度表现：24Q4实现营收236.69亿元，同比增长14.44%，环比增长36.33%；归母净利润12.53亿元，同比下降8.67%，环比下降17.02%。

   4. 消费电子与汽车业务并重：公司在外观件、结构件和功能模组领域保持领先地位，并在整机组装领域取得突破。汽车业务持续发力，单车价值量提升。

   5. 积极拓展新赛道：公司布局AI眼镜与人形机器人领域，通过技术合作与自主研发，打造业绩新增长极。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年实现营业收入901.29/1,105.66/1,276.66亿元，归母净利润50.69/64.51/73.71亿元，对应EPS为1.02/1.29/1.48元。当前价格PE分别为24.85/19.53/17.09倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   # 风险提示

   汇率波动的风险；行业竞争加剧风险；下游市场需求不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。