珠海冠宇(688772):消费锂电迎黄金发展,动储应用场景加速拓展

# 核心观点

   - 2024年业绩表现：公司实现营收115.41亿元，同比+0.8%；归母净利润4.30亿元，同比+25.0%。消费类电池出货量同比增长16%，动储类电池出货量同比增长169%。

   - 消费业务增长：消费类收入102.7亿元，笔电、手机、其他消费类锂电销量分别同比增长13%、8%、83%。公司在笔电、平板、手机锂电出货量排名全球前列。

   - 动储业务拓展：动储类业务营收9.17亿元，同比+68%，毛利率显著提升。启停电池已获得多家车企定点并量产供货；无人机电池营收同比增长95.9%。

   - 未来展望：受益于3C端国补政策和AI大模型落地，消费软包电池业务有望迎来黄金发展期；动储应用场景加速拓展，规模效应逐渐显现。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为9.20亿元、12.28亿元、15.11亿元（原2025-2026年预测为9.04亿元、10.89亿元）。对应2025年4月1日收盘价PE分别为20倍、15倍、12倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动风险、下游需求不及预期、产能释放不及预期。

  

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