华阳集团(002906):单四季度收入同比增长42％,汽车电子产品量价双升

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营收101.6亿元，同比增长43%，归母净利润6.5亿元，同比增长40%。单四季度收入同比增长42%，汽车电子产品量价双升。

   2. 业务亮点：

   - 汽车电子：HUD、座舱域控等产品销售收入快速增长， HUD出货量突破100万套，3D AR-HUD和VPD产品预计2025年量产。

   - 精密压铸：新能源三电系统、智能驾驶系统等零部件订单额大幅增加。

   3. 客户合作：与华为、小米深度合作，为问界M5/M7及小米SU7 Ultra提供座舱产品；新突破大众汽车集团、上汽奥迪等客户。

   4. 盈利能力：2024Q4毛利率19.0%，同比-1.6pct，净利率5.7%，同比-1.5pct，环比-1.1pct。四费率稳中有降，2024Q4为10.3%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025/2026/2027年营收分别为125.2亿元、154.3亿元和190亿元，维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动风险、新产品渗透率不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。