华阳集团(002906):汽车电子及精密压铸双高增,2024年业绩符合预期

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营业收入101.58亿元，同比增长42.33%；归母净利润6.51亿元，同比增长40.13%。

   2. 业务增长：汽车电子业务收入76.03亿元，同比增长57.55%；精密压铸板块收入20.65亿元，同比增长24.39%。

   3. 季度表现：Q4实现营收33.16亿元，同比增长41.73%，环比增长25.25%；归母净利润1.87亿元，同比增长11.57%，环比增长5.02%。

   4. 费用优化：销售费用率、管理费用率和研发费用率同比分别下降0.48pct、0.33pct和0.96pct，期间费用率整体降低1.46pct。

   5. 客户拓展：汽车电子业务在新势力车企及合资、国际车企客户取得突破；精密压铸业务在法雷奥、尼得科等客户订单增加。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2025-2027年分别为123.05亿元、150.72亿元和182.32亿元，同比增速分别为21.14%、22.49%和20.97%。

   - 净利润预测：2025-2027年分别为9.09亿元、11.69亿元和14.68亿元，同比增速分别为39.57%、28.61%和25.59%。

   - 评级：维持“买入”评级，基于公司赛道优异、产品品类扩展及客户订单持续开拓的预期。

  

   # 风险提示

   汽车行业销量不及预期，下游客户订单不及预期，竞争加剧，原材料涨价。

  

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