天德钰(688252):显示驱动份额进一步扩大,电子价签夯实领先地位

# 核心观点

   1. 营收和毛利率双增：天德钰2024年营业收入约21.02亿元，同比增长74%；毛利率约为21.4%，同比提升1.4个百分点；归母净利润约2.75亿元，同比增长144%。分业务来看，显示驱动芯片和电子价签等业务增长显著。

   2. DDIC市场份额扩大：天德钰在显示驱动芯片领域持续发力，预计2025年将进一步扩大市场份额。尽管市场竞争激烈，但公司通过新产品量产积极应对挑战。

   3. 电子价签领先地位夯实：天德钰在四色电子价签市场占据约80%的份额，并正在研发六色电子价签以保持技术领先。同时，快充协议和VCM产品也在积极迭代更新。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年EPS预计为0.86元，2026年为1.10元，2027年为1.28元。

   - 截至2025年3月31日收盘，对应PE分别为30.1倍、23.5倍和20.1倍。

   - 维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   - 市场需求不及预期。

   - 行业竞争格局恶化。

   - 新技术研发进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。