信立泰(002294):多条管线向前推进,期待JK07高剂量组数据-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营业收入40.12亿元，同比增长19.22%；扣非归母净利润5.70亿元，同比增长8.43%；经营性净现金流11.86亿元，同比增长41.32%，业绩符合市场预期。

   2. 新产品获批：复立坦（阿利沙坦酯氨氯地平片）和信立汀（苯甲酸福格列汀片）分别于2024年5月和7月获批上市，并通过谈判纳入国家医保目录，成为公司未来增长的新动能。

   3. 管线进展：

   - S086（高血压）、恩那度司他片、SAL0108（阿利沙坦酯吲达帕胺）及生物药SAL056（长效特立帕肽）已申报上市或处于审评中。

   - III期临床阶段：S086（慢性心衰）完成患者入组，进入随访期；SAL003预计2025年递交上市申请。

   - II期临床阶段：JK07国际多中心II期临床进展顺利，中期数据良好，高剂量组患者入组已启动。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：下调2025~2026年归母净利润预测至7.08/8.22亿元（原预测为8.61/9.01亿元，分别下调18%/9%），新增2027年预测为9.79亿元。

   - 估值与评级：现价对应PE分别为52/45/37倍。维持“买入”评级，基于公司强大的药品销售推广能力、慢病龙头地位及创新转型的持续推进。

  

   # 风险提示

   研发进度不达预期风险；政策变化带来价格下降风险。

  

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