神州数码(000034):公司营收实现平稳增长,自有品牌业务项目充裕

# 核心观点

   1. 营收平稳增长：2024年公司实现营业收入1281.66亿元，同比增长；扣除IIC业务影响后，净利润保持正向增长。

   2. 数云业务多维突破：公司在汽车行业的数字化转型、数据安全产品及神州问学等领域取得显著进展，成功签约多家头部客户。

   3. 自有品牌业务快速增长：自有品牌产品营业收入同比增长20.25%，毛利率提升明显，在金融、运营商、泛政企等行业实现重点突破。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.22亿元、14.64亿元和17.64亿元，对应EPS分别为1.72元、2.06元和2.48元。

   - 评级建议：维持“推荐”评级。公司受益于企业上云与数字化转型大势，以及信创和AIGC浪潮，未来成长空间广阔。

  

   # 风险提示

   1. IT分销业务发展不及预期：该业务毛利率低、资金消耗大，若市场竞争加剧或管理能力不足，可能对公司业绩产生负面影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。