泰格医药(300347):深化全球化布局,AI赋能新场景开发-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：2024年泰格医药实现营业收入66.03亿元，同比下降10.58%；归母净利润4.05亿元，同比下降79.99%；扣非净利润8.55亿元，同比下降42.13%。

   2. 盈利能力承压：Q4毛利率和净利率均显著下滑，主要受收入端下降和成本上升影响。费用端研发投入持续增加，管理费用率同比提升明显。

   3. 订单增长与市场拓展：新签订单数量和金额实现较好增长，尤其是海外市场需求增加，北美市场表现尤为突出。累计待执行合同金额同比增长12.1%至157.8亿元。

   4. 全球化布局加速：公司在北美、澳大利亚和欧洲等海外市场持续投入，逐步拓展海外初创公司客户，并新增多个国际多中心临床试验项目。

   5. AI赋能业务发展：通过本地化部署开源大模型DeepSeek-R1，子公司泰雅科技推出面向医学领域的AI解决方案，助力新药研发及临床试验效率提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司营业收入分别为74.35/83.75/88.13亿元，同比增长12.6%/12.6%/5.2%；归母净利润分别为16.89/20.13/20.84亿元。对应PE分别为26/22/21倍，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   下游需求风险、项目运营风险、核心技术人员流失风险、政策变化风险、汇率风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。