神州数码(000034):自有品牌业务实现增长,AI驱动数云加速融合-2024年年报点评

# 核心观点

   - 公司2024年实现营业收入1281.66亿元（YoY+7%），归母净利润7.53亿元（YoY-36%）。扣除深圳市神州数码国际创新中心的负向影响后，净利润为13.05亿元，保持正增长。

   - IT分销及增值业务收入1244.51亿元（YoY+7%），毛利率3.39%；自有品牌产品业务收入45.81亿元（YoY+20%），毛利率提升至11.49%；数云服务及软件业务收入29.65亿元（YoY+19%），毛利率提升至20.32%。

   - 微电子业务板块表现强劲，收入200.87亿元（YoY+19%），成功引入华为海思等国产半导体品牌。

   - 自有品牌产品业务在AI和信创需求驱动下增长显著，神州鲲泰新建合肥生产基地并中标中国电信、中国移动等多个项目。

   - "AI驱动的数云融合战略"成效显著，发布神州问学AI原生赋能平台，并与字节跳动深化合作，拓展云服务解决方案。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025年-2027年归母净利润分别为12.83亿元、15.91亿元、20.21亿元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游需求不及预期；公司新产品落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。