新奥股份(600803):拟私有化新奥能源,天然气全产业链协同优势有望进一步凸显-年报点评报告

# 核心观点

   1. 拟私有化新奥能源，进一步发挥天然气全产业链运营优势：通过本次交易，公司与新奥能源将更好地实现协同效应，包括加强优势互补、利用全场景优势对冲风险并抓住机遇、优化公司治理等。

   2. 制定未来四年股东分红回报规划，提升股东回报稳定性：2025年每股派息1.14元/股，对应股息率约5.7%；2026-2028年现金分红比例不少于当年核心利润的50%。

   3. 业绩短期承压但长期有信心：2024年平台交易气量同比增长10.3%，舟山接收站利用率提升显著，零售气量增长稳健。公司推出新一期股权激励方案，彰显发展信心。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为51.2亿元、62亿元和71.7亿元（暂不考虑资产重组影响），对应PE分别为11.9x、9.8x和8.5x，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   资产重组交易推进不及预期、国际国内气价超预期波动、天然气顺价推进不及预期、国内天然气需求增速下降等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。