川仪股份(603100):工业自动化仪表领军者,内稳外拓竞争力持续提升-深度研究

# 核心观点

   1. 公司总览：川仪股份是工业自动化仪表领军企业，营收净利稳步提升。2023年营业收入达74.11亿元，同比增长16.3%，2018-2023年CAGR为15.81%。尽管毛利率略有下滑，但得益于费用管控，净利率维持稳定。

   2. 行业层面：工业自动仪表市场空间广阔，进口替代加速，下游需求持续增长。2024年我国仪器仪表行业市场规模预计达1.08万亿元，CAGR为4.7%。控制阀市场国产化率提升至42%，行业集中度进一步提高。

   3. 公司分析：内稳外拓，竞争力持续提升。公司产品谱系完备，向解决方案提供商突破；研发费用率达7.14%，产能显著提升；海外市场新签订单同比增长86%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2024-2026年分别为79.46亿元、87.15亿元、95.65亿元，同比增速为7.2%、9.7%、9.8%。

   - 净利润预测：2024-2026年分别为8亿元、9.07亿元、10.38亿元，同比增速为7.5%、13.4%、14.5%。

   - 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   外部环境变化带来的不确定性风险，产品研发风险，产能扩张不及预期风险，业务扩张不及预期风险，应收账款风险，存货跌价风险，部分原材料供应及价格波动风险，下游需求不及预期风险，市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。