光库科技(300620):光通讯业务增速显著,持续强化前沿领域布局-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营收9.99亿元，同比增长40.7%，归母净利润0.67亿元，同比增长12.3%。其中，光通讯器件业务增长显著，全年营收同比增长57.9%，产量和销量分别同比增长111.5%和107.5%。

   2. 业务结构：光纤激光器件、光通讯器件及激光雷达光源模块三大业务协同发展。光纤激光器件毛利率提升3.86个百分点至34.32%，光通讯器件毛利率略有下降，但营收增长显著。激光雷达光源模块业务因收购拜安实业实现爆发式增长。

   3. 战略布局：公司在光通讯领域持续强化连接器产品布局，开发应用于CPO的系列微光学连接器，并推出适用于800G、1.6T的MT-FA系列产品。铌酸锂产品在多个应用领域推进客户认证，海底光网络光纤馈通产品实现进口替代并批量应用。

   4. 融资计划：公司拟通过简易程序发行A股股票募集资金不超过3亿元，用于主营业务项目建设及补充流动资金。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.07/1.60/2.20亿元，对应PE倍数为113x/76x/55x。

   - 公司作为国内稀缺的铌酸锂芯片及器件供应商，未来有望受益于薄膜铌酸锂的快速发展，同时AI带来的数通光器件需求增长和激光雷达领域的加速发展将为公司提供重要机遇。

   - 维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   下游光纤激光及光通信领域需求不及预期，AI发展不及预期，激光雷达业务发展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。